在日本第51届众议院选举中，高市早苗领导的自民党赢得了三分之二以上的“稳定绝对多数”。这种巨大的治理优势赋予了高士内阁几乎无限的立法权。然而，在政治权力达到顶峰的同时，高市早苗激进的财政政策正将日本经济推向充满不确定性的十字路口。高市早苗的经济政策中潜藏着许多危险。高市早苗的经济思想比安倍经济学更加激进和新保守。如果说“安倍经济学”的“三支箭”（大胆的货币政策、灵活的财政政策和刺激私人投资的增长战略）旨在通过货币宽松克服通货紧缩，那么“高度市场经济”则更强调由国家意志驱动的战略性财政扩张，例如利用国内信贷大规模举债，以及向国防装备、半导体等重要行业注资。供应链和人工智能。这不仅是一项经济政策，也是一项国家安全战略，但其背后隐藏着许多危险。首先，“先进市场经济”面临的最大、最直接的挑战是日本本已不稳定的财政状况。日本公共债务占GDP的250%以上，位居发达国家之首。在本届众议院选举之前，自民党政府对增税极为谨慎。高市早苗在竞选期间明确否认立即增税的可能性，而是呼吁通过“通过经济增长扩大税基”来消除赤字。在人口减少和不可逆转的老龄化背景下，日本潜在增长率长期维持在1%以下。期望财政刺激能够将长期增长率提高到足以支付巨额利息的水平是不现实的。因此，高市政府将可能不得不继续传统的借贷途径。在减税和增支的双重压力下，财政差距将继续扩大。诚然，赢得三分之二席位将使高石有权独立于反对党通过预算，但政治权力的集中不会改变金融市场的逻辑。如果市场质疑日本政府的偿债能力或预期日本央行因通胀而调整收益率曲线控制（YCC）政策，长期利率将大幅上升。到那时，仅利息支付成本就可能让日本政府不堪重负。其次，日本面临日元贬值和“进口通胀”。有可能陷入恶性循环。为了维持高市场价格所倡导的激进财政政策，需要日本央行的超宽松货币政策作为补充。这意味着预日元贬值的确定性不太可能缓解。高市早苗公开声称日元贬值的“好处”，认为这是扩大出口和改善企业资产负债表的武器。然而，这种逻辑忽略了日本经济结构的重大变化。日本的大部分制造业已转移到国外，出口红利减少了。进口成本上升直接影响日本中小企业和家庭消费，国内“成本驱动型通胀”持续。日元的持续贬值正在无情地侵蚀着广大工薪阶层的购买力和以内需为导向的中小企业的生存空间。 2025年将发生的“米价冲击”是输入型通胀与国内政策失误共振的典型例子。案件。尽管稻米是日本最自给自足的粮食作物，但其化肥、燃料等严重依赖进口。r 农业机械和运输成本。由于日元贬值导致农业生产成本上升以及气候变化导致产量下降，大米价格较上年飙升。过高的通胀率持续减少日本家庭的实际收入，导致消费者信心下降。当这种“滞胀”模式固化时，预期的市场价格高企的“良性循环”就变成了“物价上涨、工资停滞、消费收缩”的恶性循环。届时，社会不满情绪将直接影响自民党的执政基础。日本的结构性问题再次被掩盖。日本经济的根源是少子老龄化、劳动生产率下降、产业转型滞后等结构性问题。高市早苗主张用财政扩张来掩盖结构性改革的不足并尝试通过货币幻想和过度财政贷款来掩盖人口下降和生产力低下的残酷现实。虽然这可能会在短期内维持股市繁荣和名义经济增长，但长期成本是恶性通胀风险、汇率崩溃风险和财政可持续性丧失。最终，不仅困境得不到解决，改革的缓冲期还会被推迟，经济增长停滞可能成为常态。与此同时，早苗将资源过度集中于国防工业而忽视私营经济、中小企业、民间科技创新，将进一步扭曲产业结构。最后，外交政策影响经济基本面。高市早苗的右翼立场和军事扩张倾向也反映在地区经济上。这导致经济和商业环境恶化t。特别是他在台湾问题上的不实言论，直接损害了中日关系。中日贸易互补性很强。中国是日本最大的贸易伙伴。 2025年，中日双边贸易总额预计将达到3221.8亿美元。日本“非常依赖”1400多种中国产品。如果市政府想要改善日本经济，就离不开与中国的合作。然而，当前日中关系恶化正在给日本经济基本面带来严重负面影响。政治权力的集中并不能解决经济困境。高市早苗目前在众议院拥有三分之二多数席位，这无疑赋予其政策抵御短期危机的强大能力。你可以无视财政纪律法的警告，强行补充预算，甚至向央行施压，维持宽松的货币政策，但集中的政治权力并不能解决严重的资源约束问题。首先，债券市场受到严重限制。随着日本央行不断购买国债，市场流动性日益枯竭，国债市场的功能日益恶化。如果出现类似于旧国债期货的熔断，央行将面临“救助政府”或“保护汇率”的最后拷问。无论选择哪种选择，当前的资产泡沫都将破裂。二是外部环境约束不可控。如果美国经济实现软着陆并继续降息，高市早苗可能会得到一些喘息的机会。但如果地缘政治危机导致油价飙升或外资大幅撤出日本，日本脆弱的财政体系将受到严重影响。第三，社会边际的限制将长期存在。高市早苗我的政治基础包括保守派，但日本大城市的工人阶级和老年人口对生活成本的上涨极为敏感。实际收入的长期下降将逐渐侵蚀自民党的传统选票基础。这种长期的经济失血比政治斗争的失败更为致命。高市早苗带领自民党在众议院选举中取得历史性胜利，让日本拥有了一个看似强大的政府。然而，高市早苗在其绝对政治权力下所捍卫的经济政策，却掩盖了改革的拖延。经济结构和债务与改革带来的多重经济风险，本质上是试图拖延改革的“麻醉剂”（作者为阳泽，中国现代国际关系研究院副研究员）
（编辑：何欣）