一季度，熊猫债发行成绩斐然。受融资成本优势、人民币国际化等多种因素影响，一季度熊猫债累计发行规模达882.35亿元，创单季度最高纪录，较去年同期翻倍。专家表示，在多重因素支撑下，熊猫债的质量和容量有望持续提升，吸引力进一步增强。多种因素推动风能数据走高。一季度，熊猫债共发行45只，发行规模882.35亿元，均创单季度历史新高。与去年同期相比，一季度发行数量和发行规模分别增长87.50%和101.45%，活跃。为什么熊猫奖金如此受欢迎？中信证券首席经济学家明明在一份报告中表示接受中国证券报记者采访时了解到，一季度熊猫债发行规模和数量大幅增长。主要有三个因素：一是境内人民币融资成本明显低于境外，中美逆利差形成强大吸引力。二是人民币国际化进程不断加快，外国企业持有和使用人民币的需求不断增加。三是税收优惠政策的延续和发行机制的优化为市场提供了稳定的制度预期。我国机构开放持续推进，熊猫债发行量不断增加。 “近年来，监管机构简化发行流程、灵活运用跨境资金、建立绿色通道机制，极大提高了发行便利性。2026年工作安排“中国人民银行会议明确表示，欢迎更多符合条件的境外机构发行熊猫债。”国家金融与发展研究院特聘研究员潘明对记者表示。此外，潘明表示，熊猫债将于2026年达到最大期限和偿付期限，新增贷款和偿债需求旺盛，也将推动发行规模扩大大幅增长。风能数据显示，截至3月31日，仅14只熊猫债熊猫债今年已到期，已到期兑付金额191.89亿元 打造人民币投融资平台 一季度熊猫债的发行具有主体多元化、类型创新等特点，从发行人的角度看，呈现出“外资领跑、多家企业齐头并进”的格局。“一季度，熊猫债发行主体走向国际化，纯外资发行主体占比近50%，扩大到包括国际多边机构、主权政府和境外非金融企业。”明明说。在产品创新方面，科技熊猫债、绿色可持续发展债券等代表生产力的新产品成为新的增长点。比如，3月5日，亚洲基础设施投资银行发行了30亿元人民币的三年期可持续熊猫债。3月11日，亚洲基础设施投资银行发行了30亿元人民币的三年期可持续熊猫债。中国作为首席部长兼主承销商帮助香港中国电力（中国）有限公司成功发行了10亿元人民币的三年期绿色熊猫债券，该债券也是首单非金融企业采用绿色债券框架发行的绿色熊猫债券。一季度发行了5年期熊猫债、4只两年期熊猫债和13只两年期以下熊猫债。票面利率方面，发行利率具有竞争力，市场认购强劲。 Wind数据显示，多只熊猫债票面利率较低，为1.55%，一季度发行的45只熊猫债平均票面利率低至1.94%。潘明分析，发行条件在压力结构和利率方面呈现多元化，包括灵活的短期融资利率和支持长期资本投资的利率。与此同时，利率设定更加市场化，加权平均发行利率大幅降低。 （上接A02版） （上接A01版）“总体来看，熊猫债市场已从单一的政策试点平台成长为成熟的人民币投融资平台，目标多元化、多元化创新正在不断推进。庞明表示，未来这种扩张趋势还将持续。展望未来熊猫债的发行，专家表示，今年熊猫债市场质量有望持续提升，产能继续扩大。明明表示，考虑到再融资需求强劲以及国内持续低成本环境，预计全年熊猫债市场将保持高发行态势。“熊猫债发行规模预计将保持在历史高位，并持续上行”趋势”。庞明表示，鉴于当前国内低利率环境的延续以及人民币金融货币作用的加强，熊猫债市场已进入高水平双向开放的快车道。请注意，熊猫债是境外机构在华发行的人民币债券，可能会受到人民币汇率变化的影响全球货币政策的分化。 “在潜在风险方面，我们主要关注汇率双向波动对发行人实际融资成本的影响，以及部分非中资企业跨境经营稳定性带来的信用风险。”明明表示。 Pan Ming said that with the normalization of two-way fluctuations in the renminbi exchange rate, foreign issuers will face greater foreign exchange risks and capital and interest payment pressures if they raise funds without swap coverage and send them abroad for use.此外，目前优质熊猫债高度集中。没有国家评级的境外发行人存在信息披露不对称的情况，考验着投资者对信用基本面的透彻考察和判断能力。针对上述潜在风险，可以出台更有针对性的支持优化政策。 “相关部门预计进一步优化跨境资金运用机制。 “因此，我们将避免募集资金跨境使用，建立‘债券通’和‘互换通’的衔接机制，增加资本配置的自由度，完善风险对冲工具，帮助发行人更便捷地化解外汇风险。”潘明表示。
（编辑：关关）