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■ 谢若琳 自去年9月以来，存储市场出现了异常的涨价。 1月12日，笔者以3099元的价格购买了一套两张32G DDR5（第五代双倍数据速率同步动态随机存储器）存储卡。截至1月18日，该套装价格上涨19.36%至3699元。市场研究机构Counterpoint Research近期发布的报告显示，2018年存储市场突破历史新高，厂商的议价能力也处于历史最高水平。预计2026年第一季度市场价格将上涨40%至50%，第二季度继续上涨20%左右。与以往消费电子产品推动的周期性复苏不同，此次存储“超级周期”最根本的驱动力来自于数据中心扩容后“算力追随存储力”的逻辑。随着大规模模型从训练转向推理和AI代理应用，AI基础设施对快速访问和大规模数据存储提出了要求。各大存储厂商都优先考虑HBM（高带宽内存）等高端产品的先进产能，这导致消费电子领域的DDR4、DDR5等通用内存严重短缺。一个革命性的迹象是，2025年第四季度，三星电子、SK海力士、美光三大内存供应商宣布，其2026年AI服务器内存芯片相关产品的内存产能生产“已经售罄”。 “超级循环”的影响已经从产业链上至下层感受到。上游厂商短期内明显受益，全球存储巨头及国内部分产业链企业他们的表现得到了显着提高。美光在财报中表示，2026年第二季度销售额将达到约187亿美元，毛利率将进一步提升至68%。它说它期望如此。但相比之下，下行成本面临压力，PC、手机等消费设备品牌纷纷提高新产品价格。存储“超级周期”可以加速创新和产业升级，同时迭代高性能闪存、冷热数据分层、绿色存储等快速部署技术。但同时也会产生气泡。市场可能会出现非理性繁荣和资源配置不当。随着时间的推移，夸大概念、将资金集中在短期热点、忽视底层技术的可靠性等问题可能会出现。因此，笔者认为，即使面对“超级周期”，所有市场参与者裤子一定要理性，注意潜在风险。另一方面，需求波动或增加。这种人工智能驱动的“超级循环”本质上在供应方面产生了“虹吸效应”。有限的晶圆产能大部分被HBM等高端产品吸收，这将不可避免地导致电子和消费类通用存储芯片供应下降。这将导致手机、电脑等家用电器价格暴涨，造成价格高、分布低、供应短缺，在一定程度上抑制后续的消费需求。另一方面，也要警惕盲目扩张、技术迭代带来的“周期性陷阱”风险。面对市场的巨大诱惑，需要扩大工业生产。从全球各大公司到国内制造商，我们都在积极开展研究、开发和生产扩张计划。如何曾经，从2018年之前的存储“超级周期”来看，如果行业因价格过高而陷入不合理的大规模扩张竞争，在新一代技术全面量产、供给改善后，市场将迅速出现供需逆转，价格下跌的错误很可能重演。毫无疑问，存储市场“超级周期”显着改变了行业的产品重心、竞争环境和价值链分布。然而，相关企业在志在技术巅峰、追求产业红利的同时，还得采取切实措施，避免为了巨大的短期利润而扭曲长期健康的产业生态系统。持续的繁荣比暂时的狂欢更有价值。